Los traders pronostican un precio de USD 3,000 por Ethereum, pero los datos de los derivados sugieren lo contrario

Puede que ETH haya subido un 35% desde su mínimo de USD 1,750, pero los datos de los derivados muestran que los traders profesionales no son tan alcistas.

Ether (ETH) ha subido un 35% en los últimos diez días y ha recuperado el soporte crítico de los USD 2,300, pero el máximo local de USD 2,450 no ha sido probado desde el 17 de junio. Parte de la reciente recuperación puede atribuirse a la bifurcación dura London, que se espera que entre en funcionamiento el 4 de agosto. 

Los traders y los inversores ven el lanzamiento del EIP-1559 como un factor alcista para el precio de Ether porque se espera que reduzca las tasas de gas. Sin embargo, los mineros de Ether no están entusiasmados con la propuesta porque el modelo de prueba de trabajo ya no será necesario después de la puesta en marcha de ETH 2.0.

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Las tarifas de la red se establecerán automáticamente, aunque los usuarios podrán optar por pagar un extra para una confirmación más rápida. Los mineros (o validadores en el futuro) recibirán esta tarifa adicional, pero la tarifa base se quemará. En pocas palabras, se espera que Ether sea deflacionario.

Precio de Ether en USD en Bitstamp. Fuente: TradingView

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Aunque es difícil identificar los principales impulsores del reciente repunte, es posible calibrar el sentimiento de los traders profesionales analizando las métricas de los derivados.

Si el reciente movimiento del precio fue suficiente para infundir confianza, la prima de los contratos de futuros y el sesgo de las opciones deberían reflejar claramente este cambio.

El sentimiento alcista desaparece incluso después de que los contratos de futuros entraran en contango

Al analizar la diferencia de precios entre los contratos de futuros y los mercados al contado regulaes, se puede entender mejor el sentimiento que prevalece entre los traders profesionales.

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Los futuros a 3 meses deberían cambiar de manos con una prima anualizada de entre el 6% y el 14% en mercados neutros o alcistas, lo que está en consonancia con la tasa de préstamo de stablecoins. Al posponer la liquidación, los vendedores exigen un precio más alto, y esto provoca la prima.

Cuando la prima de los futuros desaparece o se vuelve negativa, se produce una señal de alarma. Esta situación también se conoce como “backwardation” e indica que hay un sentimiento bajista.

Prima de los futuros de Ether de septiembre en OKEx. Fuente: TradingView

El gráfico anterior muestra que la prima de los futuros de Ether se volvió negativa el 20 de julio, cuando Ether tocó el soporte de los USD 1,750. Sin embargo, ni siquiera el enorme repunte hasta los USD 2,450 fue suficiente para que la prima del contrato de septiembre superara el 1.3%, equivalente al 8% anualizado.

Si hubiera habido algo de emoción, la prima anualizada de los futuros se habría situado en el 12% o más. Por lo tanto, la postura de los traders profesionales parece neutral en estos momentos y coquetea con un sentimiento bajista.

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Para excluir las externalidades exclusivas del instrumento de futuros, los traders deberían analizar también los mercados de opciones.

Los mercados de opciones confirman que los traders profesionales no son alcistas

Cuando los creadores de mercado y las ballenas se inclinan al alza, exigirán una prima más alta en las opciones de compra. Este movimiento hará que el indicador de la inclinación del 25% de la delta de las opciones se muestre negativo.

Por otro lado, siempre que la protección a la baja (opción de venta) sea más costosa, el indicador de la inclinación del 25% de la delta de las opciones se volverá positivo.

Inclinación del 25% de la delta de las opciones de Ether a 1 mes. Fuente: laevitas.ch

Las lecturas entre el -10% y +10% positivo suelen considerarse neutras. El indicador había estado señalando “miedo” entre el 20 de mayo y el 19 de julio, pero rápidamente mejoró después de que se mantuviera el soporte de USD 1,750.

A pesar de ello, la actual inclinación del 25% de la delta de las opciones en -4 no es suficiente para configurar un indicador de “codicia”. Los precios de los mercados de opciones están actualmente bien equilibrados entre las opciones de compra y las de venta.

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Ambas métricas de derivados sugieren que los traders profesionales salieron gradualmente del “modo miedo” el 20 de julio, pero no son en absoluto alcistas.

Actualmente, hay poca confianza en el reciente repunte desde la perspectiva de estas métricas, lo cual es comprensible teniendo en cuenta los riesgos que presenta la próxima bifurcación dura y la incertidumbre causada por los mineros insatisfechos.

Los puntos de vista y opiniones expresados aquí son únicamente los del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada inversión y movimiento comercial implica un riesgo, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

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